如今，“投资”已不是陌生的字眼，越来越多人关注到财富管理的重要性，如何让个人资产实现保值增值成为人们热议的话题：买房、买地、炒股、买保险、买理财产品……

每个时代有每个时代的特点，亦有其投资的“主旋律”。过去的30年，赚钱多是靠传统企业、房地产等，逐渐积累起财富。到今天，我们发现，在传统企业赚钱越来越难，价格越来越低，我国经济新旧交替现象十分突出。

从投资的角度来说，房地产和股票是原本的两个主要投资渠道，未来中国财富需要更多的投资渠道和更专业的整合，来帮助高净值人群发现新的投资机会。近两年，在中国经济新旧动能转换的过程中，中国股权投资市场明显进入快车道，促进产业升级和经济结构调整。

2007-2018年中国股权投资市场基金募集金额及募集数量

（数据来源：清科研究中心）

2018年中国股权投资市场投资行业分布（按投资案例数，起）

数据来源：清科研究中心）

1、政策红包 | 科创板与注册制

2018年11月，随着要设立科创板的一声号令，股权市场的转机其实已经出现了。2019年1月30日，科创板征求意见稿的出台，再到3月1日凌晨细则发布，如此高的效率让市场心潮澎湃了……

科创板与所并行的注册制将成为2019年一级市场股权投资的重要新动能。科创板候选的上市标的主要集中在新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药、技术服务领域等科技新兴行业。随着一级市场投资最多的科技新兴企业成为未来科创板的主力军，对于PE/VC机构来说，更多的项目能够得以退出，从而实现募投管退链条的闭环。

科创板灵活的财务标准将加快一级市场的退出。目前科创板采用5套财务标准，在净利润、营收、研发支出、现金流等指标方面灵活运用。这能够有效解决科技新兴行业的痛点，让短期无法盈利的企业缩短上市时间，加快募投管退的循环，使真正的风险投资回归本质。

此外，二级市场在估值和流动性方面的表现都将决定着一级市场。机构投资者对初创企业的估值，将会综合参考行业发展空间、行业地位、市场规模、研发投入等多维度指标来定价，然后交由二级市场来博弈，最终能很快传导到一级市场，从而指导一级市场的估值和定价，让一级市场变得更有效。流动性方面，目前科创板采用的开户门槛是50万资金和24个月的证券交易经验，这保证了科创板二级市场的流动性，助推一级市场更快地形成良性循环。

在政策的红利下，我国逐渐迈入“股权投资时代”。科创板蓄势待发，也激发了投资者更高的参与热情。那么，未来有哪些重要的投资风向？

2、消费多元化 | 新场景下的新消费

2018年，一场关于我国居民是“消费升级”还是“消费降级”的争论成为焦点，一方面我国是全球最大的奢侈品消费市场，另一方面以方便面和榨菜为代表的方便食品热销。其实，在财富收入分化的影响下，消费观念和消费方式发生转变，多层次需求构成的“低档消费+高档消费”的搭配屡见不鲜，消费多元化已成为主要趋势。未来，如何针对不同收入水平与不同城市的人群进行精准定位，并提供满足对应需求的消费品与消费服务成为重要的发展方向。今天，消费者已经不再满足于单一的消费模式，多元化消费呈现两大特征：首先是每个人都有不同的消费偏好和个性化的需求；其次是个人会在多种消费场景中转换，体验不同的生活方式。

社区拼团

社区拼团，指的是，以社区为中心，以团长（通常是宝妈、便利店经营者）为分发节点，消费者可以通过微信群、小程序等工具，拼团购买生鲜、日化用品等的新型购物形式。社区拼团解决了最后一公里的问题，做到了离消费者更近，对于居民来说不用去拥挤的菜市场，也不必到超市排队选购商品，不用走出家门在家就可以买到低价优质的所需商品。

在资本的助推之下，社区拼团成为了当下消费领域炙手可热的赛道之一。2018年社区团购行业至少有15家企业拿到了投资，总投资金额达到了45亿人民币，比当初无人货架获得得28亿元融资额还要多，GGV、红杉中国、IDG资本等纷纷涉足社区团购。（数据来源：央视财经）

3月19日，36氪联合《零售老板内参》在北京举办“一公里”蓝海——2019消费零售新风向峰会，在峰会上，你我您社区董事长兼CEO刘凯发表了演讲。刘凯认为，社区团购从早期to B进化到to C的生意，到现在已经进到5.0时代，小程序在其中起到关键作用。相对传统电商，社区团购在获客、履约成本以及消费者连接方面有着不可替代的优势。社区团购门槛不高，但问题在于规模化之后，对于采购、管理、供应链的系统化要求，以及团长的服务标准化和跨区域复制能力。

社区团购资本布局及融资情况

（数据来源：海银产品中心整理）

二手交易

二手，曾经一度被视为低端、老旧的代名词。近年来，随着物质生产的飞速发展、消费者多元理念的成熟，移动互联网及供应链体系的逐渐完善，二手经济、循环经济呈现井喷式发展的特点。根据艾媒咨询发布的《2018上半年中国在线二手交易市场监测报告》显示，2017年中国在线二手交易用户规模增长率超过55%，近0.76亿人已成为在线二手交易平台的用户。速途研究院报告显示，国内二手交易市场以每年30%以上的速度稳定增长，预计到2020年其规模可达万亿元。

那些被闲置在家中的二手商品其实是巨大的资源，应该成为社会零售生态体系中的重要部分。如何给闲置物品赋能，实现它们的价值？二手交易头部平台转转CEO黄炜给出的答案是标准化。“我们希望一个品类接着一个品类，让这些二手商品像新的商品一样，只有这样，每个人的闲置物品才更有意义。我们是全世界第一个提供二手手机验机质检服务的，我们是全国第二个做二手书回收、重塑及自营的，我们也是第一个为二手商品提供质保的。”

订阅电商

为满足消费者个性化的长尾需求，私人订制与订阅式营销成为时代消费新模式，符合了“货找人”的趋势，用数据构建个性化消费场景。订阅的本质是基于消费者某些特征的实际需求，用一种对的交互方式，来挖掘和满足用户本身的诉求。通过这种可持续且不断完善的订阅计划，用户本身的行为与商业行为能够产生高度的默契，从而建立一种多方共赢的订阅关系。

伴随着2017年底，美国订阅制电商Stitch Fix在纳斯达克的成功IPO，国内资本市场近两年对“订阅电商”模式集中看好，孕育出了一大批订阅制电商创业项目。2017年，订阅制时尚女装平台衣二三完成由阿里巴巴、软银中国、红杉中国联合领投的 5000 万美元C轮融资；同年，鲜花订阅平台花点时间、Flowerplus几乎同时宣布完成新一轮融资。2018年9月，作为一家男士购衣订阅制电商平台，垂衣获得蚂蚁金服领投的A3轮融资，其A轮整体融资额接近3000万美元。

3、医疗大变革 | “互联网+”和“AI+”赋能大健康

作为股权投资“永远的朝阳行业”，得益于中国庞大的人口基数、不可避免的社会老龄化趋势、以及居民医疗服务消费需求的进一步升级，医疗大健康产业的发展潜力是不言而喻的。2018年，医疗健康持续成为股权投资的焦点，投资案例数和投资金额分别达到1340起和976亿元，医疗健康无论是投资数量还是投资金额都是增长最多的行业之一。（数据来源：清科研究中心）

医疗行业的产业链较长较复杂，主要涉及原材料、产品、流通到服务应用环节。从股权投资的角度，医疗行业可以概括分为三大领域进行研究分析，包括医药、医疗器械和医疗服务等。从体量来看，医疗服务的规模最大，其次为医药，再次为医疗器械。（数据来源：前瞻产业研究院）

中国医疗产业投资图谱

（资料来源：投中信息）

2018年4月28日，国务院办公厅发布了《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，明确健全“互联网+医疗健康”服务体系，从医疗、公共卫生、家庭医生签约、药品供应保障、医保结算、医学教育和科普、人工智能应用等方面推动互联网与医疗健康服务相融合。涵盖了医疗、医药、医保“三医联动”诸多方面。

在政策的利好之下，未来“互联网+人工智能”技术被广泛应用于医疗行业将提升整个行业的效率和服务水平。例如，家庭医生掌握居民全方位全周期的健康信息，结合智能手机、平板电脑、腕表等移动设备或相关应用，利用健康管理平台，给每位居民提出精准化、个性化的健康管理方案，解决传统慢性病管理的痛点。又如，通过智能语音技术和自然语言处理技术，实现人机交互，可以解决诸如语音电子病历、智能导诊、智能问诊、推荐用药及衍生出的更多需求。云知声的智能医疗语音录入系统以面向医疗领域的高性能识别引擎为基础，通过语音来高效处理大量文本录入工作，通过语音和手持设备上的功能键与院内HIS、PACS系统等交互起来。医生通过语音录入方式可以有效避免复制粘贴操作，规范病历输入，增加病历输入安全性。

作为互联网医疗行业领头羊，平安好医生已形成线上咨询与线上购药、线上咨询与线下就医的服务闭环。截至2018年12月，平安好医生拥有1196人的自由医疗团队和5203名的外部合作签约名医，1小时送药网络覆盖全国86个城市。同时其医疗健康服务供应商网络覆盖近400家中医诊所、超1300家体检中心、超1200家牙科诊所和超120家医美机构，能为用户提供24X7在线咨询、转诊、挂号、住院安排、第二诊疗意见及1小时送药等一站式服务。（数据来源：平安好医生年度财务报告）

随着科技信息的不断发展，当互联网与健康产业相碰撞时，将赋予健康产业更多的时代特性，产生出更多的新业态来。AI和互联网的赋能，将促进大健康产业的数据化、智能化，提高医生、医院的效率。这也将实质性地改变人们的就医模式，助力健康中国建设。